Værdipapirer, værktøjer og alt, hvad der ligger mellem: Det skiftende ansigt i token-design i 2019

Hver generation mener, at det er vidne til historien, og vores er ikke anderledes. Når man reflekterer over væksten på Internettet, spredningen af ​​smarte enheder, fødselen af ​​Bitcoin og fremkomsten af ​​tokeniserede systemer, er det svært at fordrive overbevisningen om, at dette er transformative tider.

Når kryptohistorie er skrevet, vil højdepunkterne være lette at rulle af - Satoshis whitepaper, Mt Gox, fødslen af ​​Ethereum, ICO-boom og alt det andet. Hvad historiebøgerne imidlertid vil kæmpe for at fange er de mindre synlige ændringer, der har ført os til, hvor vi er i dag: en alder af økonomisk inkludering, hvor ethvert aktiv kan tokeniseres og handles, og hvor milliarder af dollars værdi kan sendes hvor som helst i verden på en tilladelsesløs og tillidsfri måde til prisen for et par cent.

I betragtning af den hastighed, som kryptokonomien deflaterede i 2018 og at trække ICO-branchen ned med det, ville det være let at afvise nyttenstokenboomen som et dristigt eksperiment, der endte dårligt. Det ville være ubehageligt. Ligesom to tredjedele af nye virksomheder mislykkes i deres første årti, vil flertallet af tokeniserede projekter ikke vare kurset. Det ugyldiggør ikke teknologien, hvorpå de blev lanceret, men det antyder muligheder for at forbedre forretnings- og tokenmodellerne, der sparkede i gang med den første bølge af indledende mønt tilbud.

Med fordel af bagspejlet og i det nøgterne lys af hårdere markedsforhold er der vist en række kendsgerninger:

  • Cryptocurrency-markedet understøtter ikke en uendelig række betalingsmærker.
  • Høj hastighed kombineret med lav brugeroptagelse har gjort generiske nyttetoketter upraktiske for de fleste projekter.
  • Smartere token-engineering kræves for at indsamle værdi og for at retfærdiggøre projekter, der har et indbygget token.
  • Tegnet design er stadig meget i den eksperimentelle fase, og der er helt sikkert, at der er falske vendinger undervejs. Dette er naturligt, og risikoen for fiasko bør ikke afskrække innovation.
  • Tegneteknik kan med succes anvendes til eksisterende projekter lige så effektivt som det kan på nye projekter.

Jakten på at skabe bedre token-modeller

I løbet af de seneste seks måneder er en række projekter vendt tilbage til tegnebrættet i et forsøg på at gendanne deres værktøjstoken eller endda fjerne det helt. Projekter har byttet deres token mod selskabets egenkapital (Iconomi, Digipulse); redesignet deres token for at bekæmpe hastighedsproblemet (f.eks. Po.et, Civic, Storj); eller erstattet det med en stablecoin. Disse projekter er villige til at gribe initiativet snarere end at risikere at blive sadlet med et moribund futilitetstegn, bør berømmes. Der er ingen skam ved at have forkert - kun i manglende vilje til at indrømme at have taget forkert. Fremadrettede virksomheder bør være modtagelige for at tilpasse deres forretning eller token-model, som omstændighederne dikterer.

Men hvad med de håbefulde projekter, der i øjeblikket sidder på sidelinjen og ser 2019's turbulente farvande med skræmmende? Det kræver et modigt eller strålende projekt at lancere en ICO i det aktuelle økonomiske klima.

Løsningen er ikke at vente på bedre markedsforhold - det er for at skabe et bedre koncept.

I praksis betyder det at supplere en stærk forretningsmodel og et dygtigt team med token-design, der fanger værdi og justerer incitamenter. I nogle tilfælde kan dette medføre at tilbyde et sikkerhedstoken, der giver investorer en andel af fremtidige pengestrømme. Hos AmaZix hjælper vi flere klienter med at forberede tilbud om sikkerhedstoken, der tilfredsstiller alle interessenters interesser, mens vi andre steder leverer token design / redesign til nye og etablerede projekter. Inden for brugstoketter udvikler vores tokeningeniører modeller, der vil bremse hastigheden, øge incitamenterne til at holde token, udvide dens brugssager og fange mere værdi for token-indehavere.

Vi hjælper også klienter med at skifte fra et værktøj til en sikkerhedstokenmodel, hvor der er en klar forretningssag til at gøre det. Fordelene ved denne model er mangfoldige: projekter er sikre på, at deres token er i overensstemmelse med lovgivningsmæssige krav. Investorer har et retligt håndhæveligt krav på virksomhedens aktiver og en motivation for at se virksomheden lykkes. Sekundære markedsinvestorer anspores til at erhverve tokens på grundlag af projektfundament.

Udviklingen af ​​tokeniserede systemer

STO'er har en række fordele i forhold til ICO'er, men sikkerhedstokener er ikke et universalmiddel. For hvert projekt, der bedst kan tjene ved udstedelse af tokeniserede aktier, er der et andet, der ville være bedre stillet med et utility token. Mens vi er lidenskabelige fortalere for tokeniserede systemer, anerkender vi, at nyttetoketter ikke kan være en eftertanke; et generisk betalingsmærke, der er knyttet til et projekt, der ville fungere bedre med fiat-valuta eller en stablecoin (for en detaljeret analyse af de problemer, der står over for betalingstokens, se denne artikel af vores chef for rådgivning og tokenomik, Jose Macedo). Der skal være en klar og overbevisende grund for brugerne til at gemme værdi i token - ikke bare handle i det - enten fordi det er en integreret del af at håndhæve de korrekte incitamenter og funktionalitet i det tokeniserede økosystem, eller fordi der er en anden klar hjælp til at holde token - en der ideelt kan udtrykkes i form af en diskonteret pengestrøm.

Derudover er det også vigtigt, at tokenomikken og token-salgstrukturen er korrekt designet til at tilpasse incitamenter mellem alle interessenter (team, investorer, minearbejdere osv.) Og følge branchens bedste praksis, som beskrevet i denne artikel af Jose Macedo.

Modeller med dårlige token lader al værdien flyde fra økosystemet.

Valg og forfining af den rigtige token-model er en blanding af kunst, videnskab og god gammeldags oplevelse. Det kræver en dyb forståelse af mulige økonomiske økonomiske modeller (og deres forskellige designudvekslinger), erfaring, der er påløbet gennem vurdering af hundreder af projekter for at udvikle en intuition til, hvornår hver enkelt model skal anvendes, og til sidst en fortrolighed med de specifikke implementeringer af hver token-model, så disse kan justeres, så de passer til projektets ønskede resultater.

En god token-model fanger værdi.

Når det kommer til token-design, er ingen to projekter de samme. Projekter, hvor økonomiske aktører leverer tjenester til netværket (f.eks. Minearbejdere i PoW, validatorer i PoS, kuratorer i Steem), for eksempel, skal sikre, at spilteorien er korrekt udformet, så at interessenternes økonomiske egeninteresse alene garanterer korrekt funktion af det tokeniserede økosystem. På den anden side kan projekter, der ikke har minearbejdere, men i stedet sælge en service eller give ”markedspladser” til brugere til at købe en eller anden ressource fra hinanden, muligvis drage fordel af en rabatttoken. Andre projekter (såsom SaaS-virksomheder) kræver muligvis simpelthen ikke et tokeniseret økosystem, i hvilket tilfælde en sikkerhedstokenstruktur muligvis er mere passende.

Sikkerhedsmærker antager mange former

Ligesom utility token-modeller kan variere meget, er det samme tilfældet med sikkerhedstokener. Nogle securitiserede projekter sælger muligvis simpelthen tokeniseret egenkapital, andre kan tilbyde et royalty- eller softwarelicensgebyr, mens andre stadig kan vælge at udstede obligationer. Ikke kun dette, men projekter kan vælge at udstede hybride tokens, der kombinerer hjælpefunktioner og sikkerhedsfunktioner. Så er der den pengestrømsfordeling, der skal beregnes (som også skal indeholde en detaljeret værdiansættelsesmodel og finansielle fremskrivninger), specifik juridisk status til at bestemme (dvs. hvad kan sikkerhedsmærkeindehavere gøre krav på i tilfælde af konkurs?) Og ledelsesfunktioner til at indarbejde .

At anvende en cookie cutter-ramme på tokeniserede projekter er en opskrift på fiasko. At bygge på tidligere erfaringer med lignende projekter er imidlertid klogt. Efter at have haft formuen at vurdere 300+ projekter i retsmedicinsk detalje, har AmaZix-analytikere fået uvurderlig viden om, hvad der fungerer, og hvad der ikke gør inden for token-design. De anvender nu denne visdom til at udtænke token økonomiske modeller for kunder, der samler milliarder af dollars på tværs af en række industrier. Fra forberedelse af pitch-deck til introduktioner af investorer og strategisk rådgivning til whitepaper-skrift, vi leverer en nøglefærdigt service til kunder, der deler vores overbevisning om, at tokeniserede systemer er fremtiden for fundraising.

BUIDL det, og de vil komme

Vi har intet ønske om at symbolisere verden (bare dele af den), og vi vil være de første til at erkende, at der stadig er et arbejde, der skal gøres for at forbedre den juridiske og tekniske ramme for at lette udstedelse, handel og likvidation af tokeniserede aktiver , især securitiserede tokens. Efter at have samarbejdet med førende specialister inden for sikkerhedstokenindustrien, herunder blockchain-udviklere, compliance-teams og fuldt licenserede udvekslinger, kan vi forbinde vores klienter til de virksomheder, der vil hjælpe dem på det næste trin på deres rejse.

Mens BUIDLing af infrastrukturen til handel med tokenhandel forbedres, er der arbejde, der skal gøres i den skarpe ende af token-design. Når du læser disse ord, er vi i færd med at hjælpe snesevis af klienter med at udnytte modellerne til nytte og sikkerhedstoken, som vil lade dem først og fremmest være i stand til at udnytte den næste bølge af cryptocurrency-vedtagelse. For eksempel annoncerer vi snart en klient, der vil udstede en innovativ rabatstoken og distribuere den på en forseglet nederlandsk auktion.

Det ville være tåbeligt at afvise ICO'er for hånd på grundlag af den første bølge af tokeniserede projekter. Dette kan være en begynderindustri, men den tokeniserede klasse i 2019 vil se meget anderledes ud end i 2017. Tokens og værdipapirer er begge potente værdifangstmekanismer, når de anvendes korrekt, og vi ser frem til at integrere disse systemer i de projekter, vi har privilegiet at samarbejde med.

Uanset om din mission er at banke den uudnyttede, forstyrre musikindustrien, trække kunstverdenen ind i det 21. århundrede eller gøre pantelån store igen, er der en symbolmodel for det. Hvis du kan drømme det, kan AmaZix hjælpe dig med at forfine, hæve og levere den.