Hvorfor økonomisk design er afgørende for sikkerhedstokens

Foto af Nadine Shaabana på Unsplash

Sikkerhedstokener har mange attraktive egenskaber: de kan udvide adgangen til ejerskab af aktiver, give forbedrede optegnelser over aktuelle og historiske handler, forbedre effektiviteten af ​​udførelse af handel, øge likviditeten og kan have mere attraktiv fundraising-økonomi end utility tokens. Det er ikke underligt, at de indsamler en stor interesse fra blockchain-investorer og stiftere.

StartEngine har været førende inden for levering af forskriftsmæssig infrastruktur til venture crowdfunding. Jeg ser frem til at tale på StartEngine-topmødet den 19. oktober om økonomien i sikkerhedsmærker. I dette indlæg diskuterer jeg, hvorfor økonomi er vigtig for design af sikkerhedstoken, og jeg skitserer nogle af de største økonomiske problemer, der opstår, når platforme søger at oprette og lancere sikkerhedstokener.

Hvad er økonomi, og hvordan forholder det sig til blockchain?

Økonomi er studiet af, hvordan enkeltpersoner træffer beslutninger under begrænsninger og i strategiske miljøer. Økonomer opfordres til at designe økonomiske systemer, som er så forskellige som skoledistrikter, arbejdsmarkeder og spektrumauktioner. Ved hjælp af deres forståelse af individuel beslutningstagning konstruerer de systemer, der fungerer godt og leverer de tilsigtede resultater til deres brugere.

Af denne grund er økonomi vigtigt at blokere for mere end tokenomik. Blockchain-projekter er økonomiske systemer skrevet i kode. Især til decentrale projekter, der mangler central autoritet til at håndhæve adfærd, afhænger platformens succes af, at brugerne uafhængigt tager beslutninger, der er i overensstemmelse med platformens mål. Dette inkluderer både beslutninger om symboler - såsom om man skal holde eller sælge - og adfærd på platformen, såsom afstemning eller indsats. Omhyggelig økonomisk design sikrer, at platformen er et sammenhængende system, hvor individuelle og systemmæssige fordele er på linje.

Hvad kan økonomi fortælle os om symboler og især sikkerhedsmærker?

Når vi taler med klienter om økonomien i design af sikkerhedstoken, er der tre punkter, som vi understreger.

1. Det er umuligt at forstå økonomien i sikkerhedstokener uden at forstå ejendomsrettighedens økonomi.

Den økonomiske værdi af et token afhænger af de rettigheder, det tildeler indehaveren. Mens utility tokens giver rettighederne til at købe varer og tjenester på platformen, kan de rettigheder, der tildeles af et sikkerhedstoken, være mere komplekse og kan omfatte ejerskab af aktier i aktiver, udbytte eller styringsrettigheder.

De rettigheder, der er tildelt token indehavere, har væsentlig betydning for værdien af ​​et token. For eksempel vil et token, der kun tildeler et krav på nogle specifikke anvendelser af en erhvervsejendom eller boligejendom, være meget mindre værd end et token, der giver ejendomsretten til den ejendom. Et blockchain-stifteteam skal tænke grundigt over, hvad der skaber værdi for tokenholdere, og hvordan tokenet kan udformes til at inkludere de relevante rettigheder.

2. Ikke alt kan eller bør tokeniseres.

Selvom tokenisering er et attraktivt skridt fremad for mange aktivmarkeder, kan den ikke anvendes universelt. Der er mange måder, som tokeniseringsprocessen kan mislykkes. Et simpelt, men vigtigt punkt for sikkerhedstokener er, at uanset ejendomsrettigheder giver token-enheden mulighed for at blive handlet ved hjælp af blockchain-protokollen. For eksempel ville det være umuligt at omdanne universitetsgrader til sikkerhedsmærker, da de ikke kan købes og sælges (eller handles). Blockchain skal også være en omkostningseffektiv måde at overføre ejerskab af aktivet. Hvis korrespondance mellem fysisk og digitalt aktiv er svag, eller blockchain-protokollen er for kostbar til at bruge, vil brugerne handle aktivet uden at bruge blockchain, og blockchain-protokollen bliver værdiløs.

3. Tokens skal designes som en integreret del af blockchain-platformens samlede økonomi.

Værdien af ​​et token kommer fra en af ​​to kilder: det er enten relateret til værdien af ​​selve platformen eller vil være relateret til værdien af ​​et underliggende aktiv. I begge tilfælde vil den økonomiske struktur, som tokenholdere og andre netværksdeltagere interagerer med, have indflydelse på tokenværdien. Tokens skal designes med denne overordnede platforminfrastruktur i tankerne.

For eksempel, hvis et token giver delvist ejerskab (lad os sige 1/1000) af en erhvervsejendom, henter token dens værdi fra værdien af ​​den underliggende erhvervsejendom. Men det afhænger også af, om tokenindehaveren har rettighederne til at deltage i beslutningen om, hvorvidt man skal vedligeholde ejendommen, hvornår man skal sælge den, og for hvor meget og til hvem osv. Disse typer beslutninger er typisk designet gennem styring, hvilket er del af det samlede platformdesign.

Hvor går den økonomiske design af sikkerhedsmærker herfra?

Da token-design fortsætter med at udvikle sig, er industrien nødt til at udvikle og forfine sin tilgang til tokenøkonomi. Skabere af sikkerhedstoken bliver nødt til at tænke grundigt over, hvad deres token skal bruges til, hvorfor det vil have værdi, og hvordan man designe det omgivende økosystem til at levere den værdi. Dette kræver samarbejde og samarbejde mellem erhvervsledere, teknologer, advokater og økonomer.

Bliv medlem af os den 19. oktober på StartEngine Summit, mens jeg viderefører denne diskussion på panelet med titlen Fordelene ved en tokeniseret økonomi. Du kan læse mere om blockchain økonomi og regeringsdesign Prysm Groups Medium blog og gennem vores bidrag til MIT Cryptoeconomics Lab.

Dr. Stephanie Hurder er grundlæggende økonom hos Prysm Group, et blockchain-designfirma, der hjælper med økonomisk og regeringsdesign til mainstream-markedsintegration af kryptorelaterede organisationer rundt om i verden med en mission at bygge bro mellem viden mellem blockchain-organisationer og deres brugere og fremskynde integration af disse teknologier i hverdagen.

Hun er Harvard-uddannet økonom med speciale i menneskelig kapital, markedsdesign og arbejdets fremtid. Hendes talende engagementer i økonomien inden for blockchain inkluderer Federal Reserve, UC Berkeley, USC, ZigZag-podcasten, StartEngine-topmødet og andre branchebegivenheder. Tidligere var Dr. Hurder i Boston Consulting Group, hvor hun blev anerkendt som en fast ekspert på organisatorisk effektivitet og design og medforfatter til flere publikationer om disse emner.

Stephanie har haft forskerstillinger ved MIT, Microsoft Research og Merrill Lynch og har ført seminarer til fakultetet ved et halvt dusin top forskningsuniversiteter overalt i USA. Hun har en ph.d. i økonomi, en AM i økonomi og en AB i matematik fra Harvard University.

Følg Stephanie på Twitter @shurder
Til industriindblik og nyheder, tilmeld dig Prysm Groups nyhedsbrev.

Juridisk ansvarsfraskrivelse:

Partnere i Prysm Group er ikke advokater eller mæglerforhandlere. Ethvert selskab, der søger at designe eller sælge en blockchain-baseret investering, skal ansætte en kvalificeret værdipapiradvokat samt en ICO-rådgiver eller investeringsbank til rådgivning om juridiske spørgsmål, regulering, markedsføring, reklame og salg. Diskussionen her er baseret på økonomiske modeller af blockchain platforme og symboler og afspejler ikke nogen juridisk eller investeringsrådgivning.